@月风_投资笔记：

1、中国不允许重度成瘾性行业（黄赌毒）的存在；

2、重口饮食、烟草、酒精与游戏都具有轻度成瘾性；

3、前三者对应着过去两年最强势的细分板块——复合调味品&火锅，未上市的中烟，白酒；

4、而只有游戏股的估值中枢仍在一倍PEG附近；

5、游戏相对来说最接近白酒，从成瘾性而言；

6、酒精、烟草都是一类致癌物；

7、酒精每年都能造成可以观测计量的伤亡事件（酒驾、暴力）；

8、酒精宣称具备的社交属性，游戏也同样具备；

9、酒精不具备游戏那样的剧情、人物、游戏性、体验感——它只能给你带来最直接的大脑被酒精麻痹的醉感；

10、随着行业格局的稳定，龙头游戏公司的格局和利润同样开始稳定化；

11、为什么市场更接受白酒而更不接受游戏，因为主流舆论在上一代人手里，基金经理许多没玩过游戏，但是喝过酒。——这和消费电子不一样，智能手机你不爱用你也得用，时代逼着你学；

12、所以人们觉得游戏是洪水猛兽，但是一类致癌物的白酒却是延年益寿的佳品；

13、人们抵触什么，反过来证明这个事情其实很重要。年轻人对于游戏、盲盒、ACG的接受程度，远高于对白酒的接受程度；

14、在大部分人眼里，年轻人都在玩游戏是坏事，反过来讲，其实是年轻人不再选择酒精、抽烟、打架这种在90年代相对常见的获得多巴胺的低效低能路径；

15、对于现在的年轻人而言，有更多的获得快感和轻度成瘾的路径，为什么还一定要选酒精。饭桌喝酒的比例也在稳步降低——国内白酒产量已从2016年开始见顶回落，行业讲的其实是高端化和行业集中度提升的逻辑；

16、凑巧的是，国内游戏行业本身也有品质高端化和行业集中度提升的逻辑。

17、其实用一句话来说明：对于年轻人而言，游戏ACG盲盒是他们新时代的白酒，逻辑就一目了然。

18、有朋友说了一句话，我觉得很经典：拼夕夕对于一些中老年朋友而言，也是一种“游戏”，因为“抢到便宜”的快感也有弱成瘾性。